一、宏观面
上个交易日至今，宏观面整体偏暖。美元指数9月25日尾市收于100.971，较前一交易日下跌0.31%，美元走弱为以美元计价的铜价提供估值支撑。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨0.93%报51828.62，标普500指数涨0.51%报7743.41，纳斯达克指数涨0.48%报27068.72，市场风险偏好回升。国际油价同期回落，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货跌2.20美元报每桶92.41美元，通胀预期边际降温。国内方面，中秋假期后市场重启交易，国庆长假前备货窗口开启，下游补库需求对现货形成阶段性拉动。
二、国际期货盘面行情
伦敦金属交易所伦外铜上个交易日收盘价14632美元/吨，跌15美元/吨。伦铜自本月14700美元/吨上方历史高位回落后，近期在14600美元/吨附近反复拉锯，1.5万美元关口压力持续显现，短线转入震荡整理，对国内沪铜开盘支撑有限。
三、上期所盘面情况
上个交易日沪铜2611合约收110130元/吨，跌650元/吨，开盘110420元/吨，盘中最高110570元/吨，最低109930元/吨，成交73438手，持仓178590手。假期前资金减仓离场特征明显，期价回吐前期涨幅，109900元/吨一线成为短期支撑，上方压力位在111300元/吨附近。日线看期价仍处中期均线上方，但短线动能减弱，呈高位区间震荡格局。
四、库存与基本面
海外方面，LME铜库存251500吨，较前一交易日增加325吨，此前持续下滑的趋势小幅回补，显性库存绝对水平仍处历史低位。国内方面，上期所铜周库存降至47147吨，单周减少8926吨。消息面，瑞银预计2027年全球铜缺口扩大至37.9万吨、铜价有望上探1.55万美元/吨，印度生产商因36亿美元额外税负寻求减税，矿端成本约束延续。现货端，铜升贴水维持1500元/吨高位（b1480~b1520），期现基差走阔至约2100元/吨，现货偏紧格局未改；但铜杆、铜管企业按需采购，节前原料备货意愿一般。
五、长江市场行情
长江现货1#铜上个交易日均价112320元/吨，跌260元/吨，报价区间112300-112340元/吨，含税；铜升贴水均价1500元/吨，涨30元/吨。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，美元走弱、上期所铜库存去化至4.71万吨低位、现货升水高企叠加节前备货启动，构成铜价支撑；但伦铜高位震荡与获利盘了结则限制上行空间。预计今日长江现货1#铜价格运行区间为111400-111600元/吨，CCMN今日对现货1#铜价判断：下跌。
CCMN小结：库存极低叠加节前补库，现货升水维持高位；但铜杆、铜管企业按需采购，节前原料备货意愿一般，期货盘面恐有获利了结风险，今日现货铜或下跌。
长江有色：小江
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