一、宏观面
7月27日，美元指数微涨0.07%，尾市收于101.539；美股三大指数涨跌互现，道琼斯工业指数上涨0.51%报52210.08，标普500指数上涨0.02%报7413.18，纳斯达克指数下跌0.18%报24932.08。国际油价暴跌，WTI原油收报82.61美元/桶，跌7.50%，布伦特原油收报88.36美元/桶，跌8.70%。宏观情绪平稳，对锡价影响中性。
二、国际期货盘面行情
隔夜LME伦锡收盘价54380美元/吨，涨390美元/吨。极低库存叠加供应扰动担忧，伦锡多头氛围延续，盘面高位续涨，逼空风险仍未解除。
三、上期所盘面情况
隔夜沪锡2609合约收418930元/吨，较前一交易日结算价上涨1010元/吨，涨幅0.24%；盘中最高421520元/吨，最低416940元/吨，成交量8.14万手，持仓量4.97万手，盘面高位宽幅震荡，多空博弈激烈。
四、库存与基本面
截至7月25日，LME锡库存报6710吨，单日再减375吨，库存已降至极低水平，挤仓风险持续发酵。国内方面，据CCMN了解，缅甸佤邦锡矿复产进度仍不及预期，国内炼厂原料库存偏低、加工费低位徘徊，部分冶炼企业被动减产检修，供应端收缩预期强化；下游焊料及电子企业高价接货谨慎，刚需点价为主。
上个交易日长江现货1#锡均价420750元/吨，大涨9250元/吨，成交区间419750-421750元/吨。锡价快速拉涨后持货商惜售挺价，市场流通货源紧俏，下游高位畏涨、观望情绪升温，实际成交以刚需小单为主。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，LME极低库存叠加原料端供应偏紧，锡价多头逻辑依然占优，但现货高位下游承接乏力或加剧盘面波动，预计沪锡回调偏弱震荡。预计今日沪锡2609合约运行区间411000-420000元/吨，LME伦锡运行区间53700-54500美元/吨，长江现货1#锡价格预计在414000-418000元/吨。
CCMN小结：极低库存叠加供应收缩，但下游畏高观望，避险情绪升温，预计今日现货锡价下跌。
长江有色：小江
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