一、行情回顾
长江综合氧化铝华东均价2790元/吨、华南2725元/吨，较前日持平。期货端，氧化铝主力合约AO2609开盘2711元，最高2747元、最低2685元，收盘2689元，结算价2707.81元，较昨结2707元下跌18元、跌幅0.67%，成交量231522手，持仓量367207手，日增仓-2407手。
二、驱动因素分析
成本端，铝土矿几内亚、澳洲CIF报价持稳，烧碱价格弱稳，成本线对价格仍有支撑但边际弱化。供给端，国内氧化铝运行产能高位，港口库存回升，几内亚雨季对发运的实质扰动有限。需求端，电解铝运行产能刚性、增量有限，供需边际转向宽松，现货成交清淡、贸易商出货为主。
三、CCMN小结
矿端故事未能兑现，氧化铝回归供需定价。短期缺乏上行动能，预计2700元附近弱势震荡，关注矿端扰动与检修动态。
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