一、行情回顾
现货端，据长江有色网最新报价，今日氧化铝华东均价2790元/吨、华南均价2725元/吨，均较前日持平，现货报价维持挺价。海外氧化铝FOB澳大利亚报价折算人民币与国内价差有限，进口窗口未见明显打开。
期货端，氧化铝主力合约AO2609开盘2706元/吨，盘中最高2725元/吨，最低2682元/吨，收盘2687元/吨，结算价2705元/吨，较昨结跌12元、跌幅0.44%，成交量219600手，持仓量296584手，日增仓+281手。
二、驱动因素分析
成本端，铝土矿几内亚发运受雨季扰动、澳洲CIF报价持稳，烧碱价格偏弱运行，煤炭成本平稳，氧化铝冶炼成本中枢变化不大。供需端，国内冶金级氧化铝运行产能维持高位，周度开工率环比微降但仍处宽松格局；下游电解铝运行产能稳定，对氧化铝需求刚性但增量有限。
库存端，主要港口（日照、龙口、青岛）氧化铝库存仍处相对高位，港口库存微增制约现货上行空间。物流端铁路发运及汽运费用平稳。
资金面，主力合约小幅增仓281手，多空在矿端故事与累库现实间拉锯，未见明确方向。
三、CCMN小结
长江有色网分析师认为，矿端扰动预期与港口库存高位形成多空对峙，氧化铝现货挺价、期价窄幅回落，短期或延续震荡格局。次日关注几内亚矿端发运及港口库存变动，预计运行区间2650-2730元/吨。
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