月末收官日市场风云突变，长江现货硫酸镍早盘报 32900-34300 元 / 吨，均价 33600 元 / 吨，单日下挫 200 元。隔夜美股 AI 板块狂飙拉涨三大指数，美元指数却日内逆势反弹重回 101.28 关口，多空逻辑剧烈碰撞，市场分歧骤然升级。恰逢半年末资金考核节点，产业链上下游心态同步转向谨慎，硫酸镍现货市场抛压集中释放，成为当日基本金属板块领跌品种，引发全行业高度关注。
【宏观面分化加剧 美元定价压制镍价】
隔夜美股在科技板块带动下全线走高，市场风险偏好有所修复，却并未传导至大宗商品市场。美元指数维持高位震荡，半年末资金调仓窗口叠加美联储降息预期持续延后，美元计价的基本金属整体估值承压。与此同时，资产泡沫预警推升全球避险情绪，叠加地缘缓和后能源成本支撑减弱，金属板块普遍走弱，硫酸镍难以独善其身。
【产业链供需现状】供给宽松需求偏弱 结构性分化延续
当前硫酸镍产业链呈现供给宽松、需求偏弱的结构性格局。供给端，海外湿法中间品产能持续释放，国内镍豆、再生镍等流通货源充裕，冶炼企业原料供应稳定、出货意愿增强，整体供给宽松的基本面未发生改变。需求端，锂电行业步入季节性淡季，三元材料排产处于低位，叠加磷酸铁锂路线对三元市场的持续挤压，终端需求增速放缓。下游厂商以去库存为主，刚需采购节奏放缓，“买涨不买跌” 情绪主导市场，贸易商让利出货增多，现货议价空间持续扩大，全产业链观望情绪浓厚。
【月末前瞻与预判】宏观事件密集 短期弱势震荡为主
国际方面，辛特拉央行论坛持续释放政策信号，受美国独立日假期安排影响，6 月非农就业与失业率数据将提前一日披露，正式发布时点调整为北京时间 7 月 2 日周四晚间 20 点 30 分。美联储利率路径仍存变数；国内方面，月末流动性操作与新能源产业政策动向值得关注。短期来看，宏观利空与产业弱势共振，硫酸镍价格或延续震荡偏弱走势，需关注 33000 元 / 吨一线支撑，若下游节前补库启动，跌势有望逐步收窄。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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