据长江有色网最新报价，6月10日长江现货1#镍均价报135900元/吨，较前日跌2100元/吨；长江综合1#镍报135850元/吨（-2100），电解镍（板状）报136300元/吨（-2100）。金川/俄镍升贴水维持分化，金川镍升水偏高但成交偏淡。
期货方面，上期所沪镍主力2607合约报收135100元/吨，跌1.72%，持仓增加629手至128915手；当月2606合约收于134350元/吨附近。LME镍3M最新价17720美元/吨，跌275美元，跌幅1.53%。镍是6大基本金属中跌幅最大的品种。
供给端：印尼RKAB审批放量+镍铁价格下行。印尼RKAB审批持续放量，镍矿供给充裕，镍铁价格承压下行。据长江有色网调查，印尼高冰镍和MHP产量维持高位，中间品回流国内挤压电解镍需求。国内电解镍产能持续释放，供给端压力只增不减。
需求端：不锈钢排产偏弱+新能源需求分化。不锈钢6月排产环比持平略降，对镍铁需求偏弱。新能源端，磷酸铁锂对三元替代持续，三元前驱体需求增长放缓。硫酸镍价格持稳但成交清淡。
库存：双库高企是核心压制。CCMN数据显示，LME镍库存6月9日为274848吨，日增630吨，处于历史高位；上期所镍库存6月5日为87671吨，周增3050吨，持续攀升。双库共振累积，对镍价构成沉重压制。
镍价领跌有色板块，核心逻辑是供给宽松+双库高企。13.5万关口岌岌可危，下方无明显技术支撑。长江有色网分析师认为，若双库继续累积，镍价或向133000-135000区间下探；若印尼供给超预期收紧或不锈钢排产回升，则短期有技术性反弹可能，但反弹高度有限。关注印尼RKAB审批进度及上期所镍库存变化。
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