镍暴跌3800元！累库+内外背离双杀
一、行情回顾
据长江现货最新报价，1#镍均价125700元/吨，较前日暴跌3800元/吨；电解镍(板状)均价126450元/吨，跌3500元/吨。金川/俄镍升贴水偏弱，现货恐慌性出货增加。
今日沪镍合约NI2608开盘127530元，盘中高点127810元，最低探至124050元，收盘126710元，结算价125910元，跌幅1.55%，成交量308188手，持仓量78363手。盘中下探，尾盘小幅修复。
LME伦镍最新价16435美元/吨，上涨35美元/吨。伦镍走强而沪镍暴跌——内外盘背离超2.5个百分点，国内累库+需求弱预期是核心压制。
二、驱动因素
供给：印尼RKAB审批放量预期发酵，镍铁价格下行拖累不锈钢成本。MHP/高冰镍产量高位运行，中间品供给充裕。
需求：不锈钢排产环比回落，7月钢厂减产预期升温。新能源电池前驱体需求偏稳，硫酸镍价格微跌200元。
库存：CCMN数据显示，上期所镍周库存100049吨，周累库3260吨，库存突破10万吨关口。LME镍库存274434吨，单日去库372吨。上期所累库+LME去库背离——国内供给过剩信号明确。
三、CCMN小结
镍价暴跌3800元的核心压制来自上期所镍累库突破10万吨+内外盘背离。印尼RKAB放量预期叠加不锈钢排产回落，镍铁-镍板价差扩大。但LME镍去库提供一定外盘支撑。关注：①印尼RKAB审批进度；②不锈钢7月排产计划；③上期所镍库存拐点。长江有色网分析师认为，短期镍价126000-128000元区间偏弱震荡，累库压制是核心矛盾。
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