一日之内,长江现货1#锡均价飙涨14750元/吨,报412500元/吨,不仅刷新阶段新高,更强势登顶今日基本金属涨幅榜首。沪锡主力合约同步大涨,盘中最高触及413800元,较昨结涨9100元,涨幅高达2.28%。多头气势如虹,锡市沸腾。
但狂欢之下,一组数据却格外刺眼。
LME锡库存仅剩8890吨,日减30吨,处于历史极低水位,海外供应紧张态势一览无余。佤邦禁矿政策悬而未决,锡精矿进口持续受限,供应端的故事逻辑清晰、支撑有力。叠加全球半导体指数走强,焊料需求回暖预期巩固,锡价上行似乎天时地利人和。
然而,上期所锡库存周增4064吨,一举攀升至12358吨。一周暴增近50%,这是2026年以来最猛烈的单周累库。内外库存严重背离——海外去库如火如荼,国内累库来势汹汹。谁在撒谎？
答案或许隐藏在现货升贴水和下游采购节奏中。沪锡主力合约较现货贴水近5000元/吨,期货涨幅明显滞后于现货涨幅,说明现货端存在投机性抢筹,而非下游刚需的集中释放。贸易商捂货待涨、投机资金推波助澜,而终端企业面对41万元以上的高价,采购意愿明显降温。
LME锡价最新报53185美元/吨,盘中最高触及53725美元,内外盘联动上行态势未改。但国内库存的骤然膨胀,犹如悬在多头头顶的一把利剑。一旦下游畏高情绪蔓延、现货成交持续缩量,高库存将成为压垮骆驼的最后一根稻草。
今日的暴涨,是供给收缩逻辑的极致演绎,还是资金情绪的短期宣泄？周增4064吨的库存,是价格上行的正常库存重建,还是需求不及预期的危险信号？多头勇敢,空头也在暗流涌动。
锡市多空博弈已进入白热化阶段。短期供应偏紧与库存压力并存,狂欢中保持一丝清醒,或许比盲目追涨更加珍贵。
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