2025年金属牛市迎来史诗级收官，当市场目光聚焦于铜、锡、镍的狂飙时，钼铁（FeMo60）正悄然走强，成为年末行情中不容忽视的“关键先生”。截至12月31日午盘，长江现货钼铁报价强势拉升至24.45-24.65万元/吨，日内波动达2000元。在矿业ETF（561330）年内暴涨超108%的沸腾氛围中，这匹“黑马”的崛起，是资金轮动的偶然，还是产业趋势的必然？
钼铁跟涨揭秘：金属牛市的“年终奖”发给了谁？
钼铁年末的强势表现，与整个金属牛市的浪潮同频共振，其底层逻辑深植于一场全球性的宏观变局之中。美联储降息引领的全球流动性宽松，如同打开“水闸”，使美元计价的所有资源资产获得重估，钼铁作为关键战略合金，直接受益于这场“货币潮汐”。与此同时，矿业ETF年内翻倍的财富效应，正吸引巨量资金对整个资源板块进行重新配置，这不仅是市场情绪的传导，更是资本对“资源为王”新时代的集体投票。在此背景下，国内稳增长政策持续发力，为制造业与基建需求回暖提供了坚实“托底”。宏观“活水”、资本“投票”与政策“暖风”三重合力，共同将钼铁推至年末行情的舞台中央。
供应端：环保与惜售共筑“价格防线”
供应端的结构性收紧是本轮行情的核心驱动力。主产区持续面临严格的环保管控，部分生产企业出现停产或减产，加之节前物流效率降低，共同导致现货市场流通资源明显受限。与此同时，在普遍看涨的氛围下，上游矿山及贸易商普遍采取惜售挺价策略，进一步加剧了可流通货源的结构性紧张。尽管社会库存总量变化不大，但有效供给的不足，使得供应紧平衡格局不断强化，为价格构筑了坚实的底部支撑。

需求端：年末备货点燃“采购引擎”
需求侧的集中释放为价格上行提供了关键助力。随着年末临近，下游钢厂备货招标节奏明显加快，采购呈现量价齐升态势，直接锚定了市场主力需求。与此同时，散货市场信心随之回暖，贸易商与终端用户的询盘及实际成交活跃度同步提升，市场交投氛围显著转暖。虽然当前高价资源的完全成交仍需时间消化，但短期需求从“刚性”向“积极”转变的趋势已较为明确，与供应紧张格局形成共振。

产业链现状：上下游博弈加剧，中期格局偏强
当前钼产业链呈现明显的上下游博弈格局。上游钼精矿供应紧张态势未改，国内钼精矿工厂库存虽有小幅上升，但主流矿企出货意愿偏低，钼精矿价格稳步上行，为钼铁成本端提供强力支撑。中游钼铁冶炼环节，受环保管控与原料成本压力双重影响，冶炼厂普遍订单饱满排至1月中上旬，产能释放受限，进一步强化供应紧平衡格局。下游终端领域，除钢厂需求回暖外，机械制造、高端装备等行业年末备货需求逐步启动，中长期来看，随着新能源汽车、风电等新兴产业对高端钢材需求的提升，钼铁作为合金添加剂的需求增长空间有望进一步打开。

龙头企业：资源为王，价值重锚
在本轮行情中，头部钼企凭借其显著的资源壁垒与规模优势，成为最大受益者。行业龙头普遍拥有较高的资源自给率与成本控制能力，在当前供应紧张、价格上行的环境中，其议价能力与盈利弹性显著增强。这些企业不仅订单饱满、生产有序，更在战略上向高附加值的深加工领域延伸，以强化全产业链竞争力。其全年业绩增长的确定性，构成了板块价值的坚实锚点。

短期走势展望
钼铁市场迎来“强现实”与“高波动”的年末博弈。当前现货市场在贸易商惜售与下游补库的支撑下保持活跃，宏观与基本面共同指向短期价格偏强震荡。然而，元旦假期临近，市场步入敏感时段——外盘情绪传导与节前资金流动性的变化，可能放大短期波动。面对“趋势”与“扰动”并存的局面，投资者需因“势”而动：短期参与者应以谨慎为先，控制仓位、避免追高；长期布局者则应聚焦“资源为王”的价值主线，利用波动回调布局龙头。市场下一步的走向，将取决于假期期间海外市场动向、节后补库强度及后续环保与需求政策的持续性。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网