市场动态：
9月11日长江有色金属网数据显示，钴粉、氯化钴、硫酸钴等全系产品价格全线上扬，钴粉报299000-309000元/吨，均价报304000元/吨，上涨1,500元/吨；氯化钴报65800-66900元/吨，均价报66350元/吨，上涨700元/吨；硫酸钴报54100-55600元/吨，均价报54850元/吨，上涨750元/吨；电池级硫酸钴报54900-56000元/吨，均价报55450元/吨，上涨750元/吨；电池级四氧化三钴报215500-222000元/吨，均价报218750元/吨，上涨500元/吨；
宏观与政策驱动：刚果禁令重构供需格局
据市场信息了解到，2025年2月刚果（金）政府宣布暂停钴产品出口4个月，并在6月延期至9月22日，直接影响全球75%以上的钴供应。该国2024年钴产量占全球总量超75%，禁令导致全球供给同比下滑22.3%，直接推高钴价中枢。同时，美国国防部计划五年内采购7480吨合金级钴用于战略储备，叠加中国“十四五”规划推动新能源产业，形成政策与需求的双重支撑。
需求端：新能源与消费电子双引擎
新能源汽车领域，三元锂电池需求持续扩张，2025年上半年国内钴酸锂电池正极产量达6.07万吨，同比增长23%。消费电子方面，3C产品需求回暖，钴酸锂电池需求增长显著。此外，高温合金在航空航天领域的应用以及固态电池的潜在需求，进一步拓宽钴的长期需求空间。
供应端：成本压力与库存消耗
原料成本高企，钴中间品价格站上13.7美元/磅高位。刚果禁令导致进口货源下降，叠加国内冶炼厂库存消耗，形成短期供应紧张。LME钴库存仅130吨，低库存状态加剧价格上行压力。同时，环保政策趋严导致小型钴矿关闭，进一步压缩供应弹性。
分析预测，2026-2027年钴供需缺口将扩大至-1.7万吨和-4.1万吨，价格中枢或达35万元/吨以上。技术迭代方面，高镍低钴技术虽减少单吨电池钴用量，但固态电池商业化可能带来新增需求，形成“短期供需失衡+长期技术革新”的双重驱动。
结论
钴价连涨是刚果禁令、新能源需求激增、战略储备采购三重因素共振的结果。短期内，供应收缩与需求增长将继续支撑价格；长期看，技术迭代与政策导向将决定钴价的中枢位置。投资者需关注刚果政策执行力度、新能源产业链扩张节奏及替代技术进展，以把握投资机会。
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