一、今日氧化铝期货价格波动：资金谨慎，期价高位回落
7月23日（周三），国内氧化铝期货价格呈现高位回落态势，主力合约盘中一度跌超4%，截至当日15：00收盘，氧化铝最终收跌2.81%至3355元/吨。尽管此前（周一、周二）受“反内卷政策”预期及低仓单库存推动，期价出现短期暴涨，但资金对政策实际效果持谨慎态度，叠加技术面压力，导致本轮调整。
二、政策面：情绪提振有限，需理性看待实际影响
近期市场关注焦点集中于政策端：
工信部淘汰落后产能：消息短期提振市场情绪，但业内普遍认为，政策对氧化铝实际运行产能的影响或相对有限，更多是情绪层面的支撑。
反内卷政策余温：尽管政策意图明确，但资金对“政策落地后能否实质改善行业供需格局”存疑，市场情绪未持续发酵，导致期价冲高后快速回调。
三、供需基本面：短期偏紧 vs 长期过剩预期
当前氧化铝市场呈现“短期供应偏紧、长期过剩压力渐显”的格局：
供应端：
近期氧化铝企业增减产并存，但整体产量仍呈增加趋势，月内部分新建产能陆续投产，常规检修对产能影响有限。
后期随着企业投复产继续推进，产量预计进一步攀升，供应过剩预期较强，上方价格压力仍存。
需求端：
部分铝厂因置换产能启动，短期需求有所增加，但下游电解铝行业利润高企，现阶段处在行业淡季，电解铝厂商入场压价采购原材料意愿不强，需求释放弹性相对有限。加之近日受台风、雨季等因素影响，现货市场交投清淡，升水持续走弱。
仓单库存：上期所氧化铝仓单库存处于低值，是此前期价暴涨的重要推手。但随着新疆发运问题逐步解决，各地向新疆交仓量增加，仓单库存或触底回升，需持续关注仓单变化对期价的压制作用。
五、未来走势展望：短期震荡，警惕波动风险
综合来看，氧化铝价格短期受政策情绪、仓单低库存及局部供应偏紧支撑，预计围绕3300元/吨附近震荡。但需注意：
政策效果或不及预期：反内卷政策对产能的实际影响需时间验证，若落地效果弱于预期，可能引发情绪退潮。
供需格局转变节点：后期随着产量持续攀升及需求增速放缓，市场可能逐步从“短期偏紧”转向“供应过剩”，需重点关注供需边际变化对价格的传导。
策略建议：短期氧化铝期价以震荡为主，上方压力关注3500元/吨附近，下方支撑参考3300元/吨。操作上建议谨慎追高，以区间波段交易为主，并警惕政策不及预期或供需恶化引发的价格大幅波动风险。
本文内容仅供参阅，不作操盘指引。
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
