宏观经济因素:美国 12 月核心 CPI 月率 0.2% 低于预期和前值,显示通胀增长放缓,零售销售月率 0.4% 不及预期,反映居民端需求放缓,这使得市场对美联储降息预期升温,进而可能导致美元和美债收益率回落,减少对贵金属的打压力量。全球经济复苏进程仍存在不确定性,欧美经济数据显示增长放缓,投资者对经济前景的担忧可能会促使其增加对贵金属的避险需求。
地缘局势因素:美国新任总统上台,特朗普 2.0 政策存在不确定性,其对中国商品和汽车征收更高关税等措施可能引发贸易摩擦,整体抬高美国通胀水平,增加地缘局势风险,黄金作为抵御通胀和避险资产的需求可能增加。同时,美国对俄罗斯的制裁以及中东地区巴以停火后的局势仍存在不确定性,投资者的避险情绪可能随时回升,利好贵金属。
市场供需因素:黄金等贵金属的供应受到开采成本、矿产资源枯竭等因素限制,增长缓慢,而需求在持续增长,特别是亚洲市场如中国和印度的需求强劲,以及在珠宝、工业应用等领域的消费需求不断上升,为贵金属价格提供了一定支撑。此外,12 月全球央行购金规模相较 11 月翻倍,黄金需求曲线外移,短期提振市场情绪。
走势分析
黄金方面:从近期数据来看,呈现出短期下跌的态势。中期来看,近期黄金市场受多种因素影响整体收涨,但在本周一单阴修正。长期而言,全球经济不确定性增加,地缘紧张局势时有发生,在一定程度上支撑黄金作为避险资产的价值,长期趋势整体较为稳定但波动也较为频繁。
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