在全球政治经济格局中,美国大选无疑是最具影响力的事件之一。随着美国选情焦灼演绎,共和党总统候选人特朗普与民主党总统候选人哈里斯的激烈角逐,全球投资者的目光聚焦于这场选战。哈里斯在红色州爱荷华州意外领先特朗普,这一结果无疑给市场带来了新的不确定性。在这样的背景下,“特朗普交易”继续走弱,美股市场迎来了重大调整,投资者正为迎接后续美国大选及议息决议做准备,多头避险情绪较浓,本周一收盘小幅走低。
原油期货市场反弹收涨,特朗普交易反转了国内资产影响,体现了人民币汇率上行的趋势。美国大选及美指回落令人民币汇率波动加剧,人民币汇率一度升破7.1关口,离岸人民币狂飙近600点。A股市场走势强劲,国内市场主基调是我国财政端政策持续加码,货币端降准降息,释放流动性,维持国内经济稳中向好进展。市场正等待11月4-8日重磅会议政策导向,同时美国则等待11月5日美国大选落地。
当前宏观面多变因素仍存,但美指走弱,使得美元计价的商品对其他货币持有者更具吸引力,支撑基本金属行情普遍反弹。铜价在午盘迎放量增仓上行,主力合约突破77000之后进一步上攻至77500一线,加之持仓大增1.5万手,量价齐升明显。国内重磅刺激政策发布鼓舞市场人气,铜价逐步聚焦基本面。当前正处于精矿加工费(TC)谈判的敏感时期,现货TC呈现出逐月的小幅增长趋势。在冶炼厂进行较多检修活动的背景下,多头逻辑始终是矿端供应偏紧,由此导致的产业信心持续存在。
消费端来看,本周精铜杆开工率环比略有下降,下游反应为刚需补库为主,铜价整体持稳背景下下游订单也偏谨慎。库存方面,在10月份社库累积5万吨左右,基准假设下预期11月重新转入小幅去库格局。短线仍需关注宏观事件对市场引导,操作策略,技术上参考770000—780000位短期波动情况。本观点仅供参考,不做操盘指引(长江有色金属网www.ccmn.cn)
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