期货行情：

现货行情：

【政策组合拳点燃市场情绪，期铝上扬需谨慎对待后市】

本周二，中国政府祭出了一系列重磅经济刺激政策，迅速在全球金融市场引起强烈反响，全球股市普遍上扬，并带动内外盘金属全面上扬，其中沪铝期货虽仅随大势上涨，但涨势略显逊色。截止当日15：00收盘价报19980元/吨，上涨145元，涨幅0.73%。

现货市场方面，全天成交量未达预期，买卖双方对价格存在明显分歧。持货商虽面临库存压力，但仍坚持挺价策略；下游买家则更倾向于低价采购，后段交易时段接货商态度趋于谨慎，市场交投氛围不温不火。长江有色金属网现货报价，长江A00铝锭报19780-19820元/吨，均价报19800元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。

宏观消息面

中国政策利好：国务院新闻办公室发布会上，中国人民银行等金融监管部门宣布下调存款准备金率0.5个百分点，创设支持资本市场的新货币政策工具，四箭齐发，同时长期流动性释放预计约1万亿元，并暗示后续将有一系列降息措施，包括MLF、LPR及存款利率的下调，这一系列政策组合拳极大地提振了市场信心，加之证券基金保险公司首期互换便利操作5000亿的消息发出后，国内股市瞬间高燃，A股市场强劲上探，迎来久违的大涨行情，也提振有色商品市场集体上扬。

国际经济环境：欧元区及美国制造业PMI数据均显示经济增速放缓，但美联储官员对进一步降息持开放态度，表明全球主要经济体货币政策趋向宽松，为金属等大宗商品提供支撑。

供需基本面

供应端：国内电解铝生产保持稳定，铝水比例上升导致铸锭量减少，部分缓解供应压力。进口窗口维持关闭状态，海外供应对国内市场影响有限。

库存情况：LME铝库存降至逾四个月新低，最新库存水平为803,025吨，显示出当前海外市场供应逐步趋紧；上期所公布的数据显示，9月23日当周，沪铝库存小幅回升，周度库存增加2,722吨至286,495吨，环比上周上涨0.96%，目前整体库存水平仍处于逾一年高位，库存去化进程有所受阻。

需求端：随着传统消费旺季叠加国庆节前备库需求，铝市消费环境边际转好。而海关总署进出口数据显示，中国8月未锻轧铝及铝材进口量同比增长1.9%至28万吨；1-8月累计进口量同比增加51.0%至258万吨，反映当前进口持续保持增长态势，但建筑用铝消费依然疲软，因受累于低迷的房地产市场，导致整体消费结构出现分化。

成本端：氧化铝价格持续上涨，为铝价提供坚实成本支撑线。

技术分析与操作建议

技术面上看，沪铝期货在多重利好政策及基本面改善的双重驱动下，有望进一步向上突破。但考虑到当前消费结构中的弱项及短期内的供需平衡，建议投资者保持谨慎态度，不宜盲目追涨。短期内可关注上方压力位20500元/吨及下方支撑位19800元/吨，采取观望或轻仓试多的策略。

总结

综上所述，铝价在当前宏观环境偏暖、基本面逐步改善的背景下，有望继续维持上行趋势。但投资者需警惕消费结构中的不确定性因素及市场情绪波动带来的风险，灵活调整投资策略以应对市场变化。