长江有色金属网讯：
7月23日（周二）亚盘，LME金属市场全线下跌。截止发稿，铜→跌0.86%报9157美元/吨，铝→跌0.22%报2309.5美元/吨，锌→跌1.06%报2705.5美元/吨，镍→跌0.53%报16095美元/吨，锡→跌1.74%报29450美元/吨，铅→跌0.91%报2068.5美元/吨。
【长江有色：内需疲软与政策预期落空下 锌价承压】
在国内经济版图上，二季度经济数据的揭晓未能满足市场的普遍期待，重要经济会议的政策红利预期也随之落空，这一连串的利空因素叠加，导致内需市场显得尤为疲软，在此背景下，有色金属板块承受了较大的下行压力，其中锌价更是应声而落，展现出市场对该领域前景的谨慎态度。
从供需格局的细分视角来看，全球经济复苏之路呈现出鲜明的分化特征。以美国、日本、韩国为代表的发达经济体，其制造业展现出了较强的韧性，而新兴经济体则凭借更快的增长速度，成为了全球经济复苏的重要力量，这一趋势直接带动了有色金属的需求预期，尤其是海外制造业的复苏，为锌等金属的需求提供了强有力的支撑。
然而，将目光转回国内，内需与外需之间的鸿沟愈发明显，房地产市场持续下行，未见明显企稳迹象，而上半年财政扩张的步伐略显迟缓，基建增速也因此出现了回落。尽管市场普遍预期，随着专项债、特别国债等财政资金的逐步到位，下半年基建增速有望得到一定程度的维持，但这一预期的实现仍需时间的验证。海外制造业复苏的持续性与国内基建增速的回升，成为了当前需求端最为关键的两大变量，它们将直接左右有色金属市场的未来走向。
在供给端，锌冶炼行业面临着前所未有的挑战，冶炼产能的快速增长远超过了矿端供应的增速，加之部分存量矿山产能的下滑，使得锌矿加工费（TC）持续走低，严重压缩了冶炼厂的利润空间，受此影响，冶炼行业的开工率出现了同比下滑的态势。不过，值得注意的是，当前锌价虽处低位，但矿山利润依然保持在一个相对较好的水平，按照既定的投产计划，三季度之后，国内外将陆续有大规模的新投产矿山加入市场，为锌矿供应带来增量。这一变化有望在一定程度上缓解原料紧缺的现状，但同时也对长期锌价的中枢水平构成了压力。
综上所述，国内经济数据与政策略不及预期的现状，使得宏观情绪偏向悲观，对有色金属板块构成了不小的压力，然而，在供给端矿冶矛盾依旧紧张、需求端海外制造业持续回暖的双重因素作用下，基本面的支撑作用依然不容忽视。预计本周锌价将呈现偏弱震荡的走势，市场将在寻找下沿支撑价位的过程中，逐步寻找新的平衡点。
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
