一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍周线呈高开低走，截止6月7日，长江现货1#镍最低报142550，最高报144950，1#镍周均价报81282元/吨（本周共交易5天），顺应上周国内公布的5月PMI数据低于预期及美联储官员鹰派言论下，进入本周市场面临“超级央行周”，众多关乎宏观面经济数据相继出炉，本周一市场将迎来全球制造业PMI和5月份ISM制造业PMI数据，周三加拿大央行将公布利率决议，周四上午，欧洲央行将公布利率将公布利率决议，最后，周五上午将公布5月份非农就业报告，首先，本周周一（6月3日）据美国供应管理协会（ISM）公布数据显示美国5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，连续第二个月下降。2024年5月份全球制造业PMI为49.8%，较上月微幅下降0.1个百分点，连续2个月略低于50%，本周二根据美国劳工统计局发布的JOLTS报告显示，4月份的职位空缺数量下降超出预期，减少至805.9万个，较3月底减少29.6万个，为自2021年2月以来的最低水平。数据公布后美国国债收益率跳水，美元指数走高，投资者保持谨慎态度，有色板块多头获利了结，随着弱势数据“开场白”市场情绪跌至冰点，长江现货1#镍连跌三日，截止本周三加拿大央行宣布将其主要政策利率降低25个基点至4.75%，这是该行四年来的首次降息，也是G7国家中第一个降息的央行。本周四欧洲央行公布6月利率决议，如预期一致降息至25个基点，为2019年首次，当前市场逐渐预期全球央行将进入宽松政策周期。美国就业市场降温助推降息预期回升，利多金属行情，镍价在经历下跌后逢低入市做多，逐步修复反弹，镍周线呈高开低走后窄幅整理。

供应方面：当前印尼RKAB审批发方面进展仍未明朗，导致镍矿端放量仍需等待，新喀里多尼亚暴乱局势暂无后续，市场对镍供应面担忧仍存隐忧，红土镍矿价格未有变动，菲律宾处于镍矿石供应增长旺季，镍矿石出口量增长，海运费下降，但我国港口库存高于往年水平。矿端扰动支撑力减弱，国内生产逐渐恢复，但由于成本支撑作用，镍生铁价格上涨，突破1000元/镍点（含税价）。4月国内进口镍矿维持稳定，国内市场，各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%，预计6月份随着华东地区或有小型镍企新投产线，国内精炼镍产量环比相继增量，从基本面来看，当前精炼镍供应维持增长态势，供应过剩预期不变。
需求方面，作为工业金属，镍被广泛的应用在钢铁、机械、建筑等多个行业。近年来随着新能源产业链的发展，镍可被应用于三元电池材料，成为重要的能源金属，三元产量下降，合金、电镀等行业需求维持稳定，不锈钢终端对高价接受度偏低，产量难以进一步增加，新能源产业链，在硫酸镍和海外MHP供应方面存在一定的紧张和扰动因素，原料成本上涨，本周市场利空及畏高情绪下，硫酸镍价小幅回落。本周整体需求呈现弱势，现货逢高做空思路对待。
不锈钢方面：截止本周五15:00不锈钢主力合约2409最高报14335，最低收报14210，最新收14240，上涨30，涨幅为0.21% ，不锈钢利润修复后维持高排产，后续供应压力仍旧较大，终端需求表现偏弱，期货仓单至历史高位，库存累库压力尚存，据上海期货所获悉，本周不锈钢总库存量录得183510增加6367，预计短期不锈钢行情弱势震荡。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：在全球宏观经济的主导逻辑之下，主要经济体的制造业增长呈现出了放缓的趋势，市场对需求增长的持续性表示出了极高的关注度。尽管高利率对经济的负面影响依旧可能显现，但美联储近期的表态却偏向于鹰派。然而，近期公布的通胀及个人消费数据为降息预期提供了一定的支撑。在此背景下，加拿大央行率先采取了降息措施，而欧洲央行也预计将实施降息策略。美元指数的走势因此变得复杂多变，有色金属在上周出现了共振式上涨行情，进入本周投资者谨慎等待多项数据出炉，投机谨慎，多头获利了结而出现回调。但随着降息预期的升温，宏观风险偏好开始回升，有色金属迎来了补涨行情。特别是伦敦金属交易所的镍价，在经历了一段下跌后，开始止跌修复，进入了一个新的区间。

伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

6月6日LME镍库存总量84756较前一日库存量增加36，截止6月7日收盘上海期货所镍周库存总存量录得25622吨增加178吨，本周后期累库力度加大，利空镍价。
镍价下周后市展望
在龙舟竞渡、粽香四溢的端午佳节前夕，全球宏观经济数据如潮水般汹涌而来。美国5月份ADP就业人数增长15.2万，这一数字不及预期且低于前值，显示制造业就业增长有所放缓，与先前发布的ISM制造业指数相互印证。尽管ISM非制造业PMI超出预期，达到53.8，但其就业分项指数仅为47.1，稍显疲弱。这一系列数据显示美国经济近期表现不佳，市场开始预测即将公布的非农就业数据可能同样不尽人意。加之加拿大和欧洲纷纷宣布降息措施，使得市场对美联储降息的预期迅速升温。在美元方面，面对即将揭晓的非农就业数据，汇率表现出谨慎姿态，徘徊在近八周低点附近，目前交投于104关口左右。投资者对美国一系列疲软的经济数据做出了反应，重新评估了美联储降息的可能性。今晚20:30，重磅的非农就业数据将公布，市场在此之前保持高度警惕。国际金属市场因此受到波及，LME金属价格呈现偏空走势，而内盘金属涨势则相对审慎。尤其是镍价，在宏观多空因素的共同作用下，呈现出窄幅震荡的格局，资金面持续减仓，静待新的市场指引。展望下周，随着降息预期的增强和需求侧的逐渐恢复，预计镍价将在小幅震荡后迎来反弹，但后续仍需密切关注需求改善情况。端午节假期即将到来，建议投资者轻仓过节，以应对可能的市场波动。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）