摘要：6月基本面继续呈现偏空状态，国内碳酸锂产量环比增长，加上前期进口锂矿和锂盐体量相当庞大，高库存状态下供应显得相对宽松，部分锂盐厂挺价情绪放缓，甚至开始出现降低现货报价促进刚需出货程度，部分锂盐厂仍然随行就市，进行少量出货与预售。需求端进入季节性淡季，正极厂排产计划环比不断下降，同时客供比例不断抬升也加剧了下游采购需求的疲软态势，谨慎观望态度浓厚，且多以长协订单为主，市场询盘逐渐回归冷清，仅有部分小厂零散采买。期现同步走弱，主要矛盾仍在于供应过剩格局预计明显，当前现货价格仍低于期货价格，现货最低价即将触及80000元/吨关口，市场普遍认为此关口存有成本支撑，再大幅下降可能性不大。

一、本月碳酸锂现货价格走势图：

▲CCMN长江综合电池级碳酸锂99.5%月走势图

▲CCMN长江综合工业级碳酸锂99.2%月走势图

6月份，国内碳酸锂价格呈现明显下跌趋势。长江有色金属网数据显示，截止6月28日，长江综合电池级碳酸锂99.5%报82000-95000元/吨，均价88500元/吨。6月份均价报94697元/吨，日均下跌763元/吨，日均价最高102500元/吨位于月初；5月份均价报105338元/吨，环比均价下降10641元/吨，跌幅10.10%，累积下跌14500元，累积跌幅14.08%。长江综合工业级碳酸锂99.2%报81500-91500元/吨，均价86500元/ 吨，6月均价报93145元/吨，日均下跌790元/吨，日均价最高101000元/吨位于月初；5月份均价报104213元/吨，环比均价下跌11068元/吨，跌幅10.62%，累积下跌15000元，累积跌幅14.78%

二、本月碳酸锂期货走势图：

▲ 碳酸锂主力合约2407走势图

基本面驱动形成负反馈，6月份碳酸锂合约2407呈现走跌后震荡趋稳，并且主力合约在本月换月成2411，目前尚未出现拐点，盘面仍有下行空间。截止6月28日，2407合约收盘报87600元/吨，跌17250元，跌幅16.45%，月中最高价104500元，最低价86000元。从成交量与持仓量来看，2407合约的成交量达1824043手，持仓量为12650手。

三、碳酸锂基本面分析：

近期碳酸锂价格下跌的核心驱动力源于供需失衡，特别是随着六月的到来，锂盐厂家维持较高生产排产，但下游市场需求却出现环比下降态势，加剧了市场的供应过剩局面。

供应方面：国内生产旺季及进口增量 过剩预期攀升

从原料的开采和生产来看，上游锂辉石现货市场价格波动有限，澳矿报价1100美元，韵母报价2160元每吨。近期外购锂云母和锂辉石生产碳酸锂的成本出现了倒挂现象，即生产成本高于市场价格，虽然目前尚未有冶炼企业明确宣布减产，但随着现货价格快速下跌以及海运成本小幅上调，这种成本倒挂情况可能会进一步加剧，进而引发海外矿资源出口和生产放缓，以及国内一体化生产企业出现减产或检修的决策。

锂辉石和云母等原料的开采和生产也呈现出积极的态势。据统计，6月总开工率达到了62%，其中锂辉石的开工率更是高达70%，盐湖开工率也达到了79%，而云母开工率也从前期低位抬升至46%，显示出这些原料的产量有明显提升。这种态势虽然在一定程度上缓解了部分锂盐厂家的原料供应压力，但并未能从根本上改变市场上供大于求的局面。

从供给方面来看，随着夏季到来，盐湖开采和生产工作逐渐进入旺季，开工率稳步上升。与此同时，矿石冶炼碳酸锂厂家也保持了稳定的开工率，整个行业开工率呈现出稳中有升态势。这种生产态势在环比数据上表现得尤为强劲，进一步加剧了市场上的供应过剩。

在宜春地区，当地的锂盐厂家呈现出两种不同的生产态势。一体化的锂盐厂家由于具有较为完整的产业链和成本优势，基本保持了正常的开工率。然而，非一体化的锂盐厂家却面临着巨大的经营压力，由于成本倒挂，整体开工率偏低，甚至有一些小厂已经停产，这些非一体化的厂家为了维持运营，不得不转向代加工业务。

5月磷酸铁锂产量197610吨，环比增加18%，同比增加78%；预计6月中国磷酸铁锂产量为181960吨，环比下滑8%，同比增29%。当前市场主要以长协订单及客供为主，加上外采利润被吞噬，国内炼厂难有大规模减产现象，碳酸锂库存累积预期不改。

在进口方面，海外锂资源释放量如预期般增长，特别是南美智利的碳酸锂回流量大幅增加。根据海关数据显示：2024年5月我国碳酸锂进口量约为24,565吨，环比上涨15.9%，进口均价约为12,131美元/吨。其中，从智利进口碳酸锂约20,288吨，环比上涨18.3%，约占进口总量的83%；从阿根廷进口碳酸锂约3703吨，环比上涨8.7%，约占进口总量的15%。5-6月碳酸锂的进口增速显著，1-5月中国国内碳酸锂的进口总量达到了8.7万吨，同比增长了44%。

面对如此巨大的进口量和国内生产量，现货市场上抛售压力日益增大，国内碳酸锂过剩预估量持续上升，这种市场状况使得投资者的看空情绪日益浓厚，进一步打压了碳酸锂的价格。

需求方面：新能源汽车增速放缓 正极材料厂排产普遍下滑

消费端淡季面临较大压力，正极材料厂6月份排产普遍出现环比下滑现象，下游产业对原材料成本的敏感度和对市场走势的悲观预期，叠加原料库存仍存，因此并无迫切采购需求，整体持观望态度，企业往往会采取保守策略，减少生产以应对潜在的市场风险，因此市场整体散单成交情况较为冷清。

尽管下游企业并未出现大规模的补库动作，但随着产量的增加，下游库存还是有所增长，从年初的1.4万吨增加到当前的2.4万吨，增长虽然不算显著，但也减轻原材料价格波动对企业生产经营的影响。临近半年报季的特殊时期，电芯和正极材料企业普遍面临去化产成品库存和降低原材料库存的压力，企业的备采和补库意愿普遍较低。

乘联会最新数据显示，6月1-23日，新能源车市场零售53.4万辆，同比去年同期增长19%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售378.9万辆，同比增长32%。6月1-23日，全国乘用车厂商新能源批发57.9万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期增长9%，今年以来累计批发421.7万辆，同比增长30%。终端电动汽车产量仍保持增长状态，但增速放缓明显，再加上欧美将对中国电动汽车实施加收关税政策，出口压力加大将进一步放缓消费数据。

期货升水温和，多数客户选择长协订单采购，然后价格持续下滑现货散单存有惜售情绪，下游逢低采买情绪降温，观望情绪蔓延，电池市场需求仍保持增量，材料厂6月排产环比下降，原料采购受上游挺价情绪影响较为谨慎，贸易商交仓意愿增强，库存存有累增预期，碳酸锂价格偏弱整理。

氢氧化锂市场呈现出一种弱势整理的态势，观望情绪依旧浓厚，下游需求持续减少，尽管市场询盘氛围尚可，但三元材料生产企业和高镍需求方对原料持续波动的情况下持谨慎观望态度，商谈价格重心有所下移，市场实单成交清淡，考虑到当前市场成本支撑有限，下游企业对于接货表现出较强的观望情绪。

磷酸铁锂市场亦弱势运行，上游磷酸铁价格持续保持偏弱走势，导致成本端缺乏足够的支撑，加上碳酸锂价格也呈现弱势下跌的趋势，对磷酸铁锂价格支撑有限。部分厂家为了维持客户关系或缓解库存压力，表现出较强的长单让价意愿，这进一步加剧了现货价格的重心下移。

四、锂行业要闻:

（一）宏观消息：

1、欧盟委员会6月12日发布公告称，如无法与中方达成解决方案，加征关税将于7月4日左右实施。欧盟委员会表示，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其它制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。12日早些时候，中国外交部发言人林剑在回应有关欧盟将从下月起对从中国进口的电动汽车征收关税一事时表示，中方已多次阐明了有关立场，这起反补贴调查是典型的保护主义。欧方以此为由对自中国进口的电动汽车加征关税，违背市场经济原则和国际贸易规则，损害中欧经贸合作和全球汽车产供链的稳定，最终也会损害欧洲自身的利益。

2、据加拿大财政部声明，当地时间6月24日，加副总理兼财长方慧兰与出口促进、国际贸易和经济发展部长伍凤仪宣布，将于7月2日启动为期30天的公众咨询期，讨论针对中国电动汽车进口的一系列潜在措施。声明称，此次磋商将就潜在的政策应对措施征求意见，包括根据加拿大《关税法》第53条征收附加税，以及调整联邦零排放汽车激励计划和投资限制等其他潜在方案。加拿大方面提到了美国和欧盟近期针对中国电动汽车采取的举措。

3、土耳其6月8日公布的一项总统决定显示，土耳其决定对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，每辆车额外关税最低为7000美元，并将于7月7日开始实施。

4、根据财政部网站最新消息，财政部下达2024年汽车以旧换新补贴中央财政预拨资金预算，预拨资金总额为64.4亿元。该政策总体目标是，以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，支持符合补贴政策要求的老旧汽车报废更新，进一步扩大汽车消费。

5、商务部发布数据显示自3月推动消费品以旧换新行动方案印发实施以来，政策成效逐步显现。截至6月25日中午12时，商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请11.3万份，近一周以来新增补贴申请数量超3.6万份，呈现加快增长态势5月，全国汽车零售227.1万辆，同比增长8.7%其中新能源乘用车零售同比增长38.5%二手车交易158.5万辆，同比增长5.9%报废汽车回收量52.3万辆，同比增长55.6%。

6、国家发改委：印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。其中提出，拓展汽车消费新场景。鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标。通过中央财政和地方政府联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新。鼓励有条件的地方支持汽车置换更新。扩大公共领域车辆全面电动化先行区试点范围。稳步推进自动驾驶商业化落地运营，打造高阶智能驾驶新场景。开展智能汽车“车路云一体化”应用试点。开展城市汽车流通消费改革试点。结合汽车赛事、自驾露营、汽车文化体验、汽车改装、汽车租赁等，丰富汽车后市场产品和服务，进一步促进二手车放心便利交易。

7、在第三届钠离子电池产业链与标准发展论坛上，中国电子技术标准化研究院联合百余家单位共同开展的《锂电池碳足迹核算体系》正式发布。该体系将助力企业精准识别产品全生命周期各阶段减碳潜力，指导企业开展节能降碳技术改造；对于持续完善中国本土化锂电池碳足迹背景数据库、加快推动国内锂电池全产业链绿色低碳循环发展等具有重要意义。

8、6月14日，2024年新能源汽车下乡活动在江苏常州正式启动，总体活动时间为2024年5月到12月。从工业和信息化部每年公布的车型目录来看，今年是覆盖车型最多的一年。根据5月发布的《关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知》，活动首批遴选99款新能源下乡车型。

9、南京市将开展新一轮汽车消费补贴活动。活动时限至12月31日。补贴标准为对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。

10、广州市商务局印发《广州市推动消费品以旧换新行动方案》。其中提到，力争到2025年，实现登记在用国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，高效节能新能源汽车和混合动力汽车在用率结构进一步提升；全市报废汽车规范回收拆解量较2023年增长50%，达7.2万辆。进一步健全回收体系，通过新建或升级改造建成10个绿色分拣中心。到2027年，全市报废汽车规范回收拆解量较2023年增加2倍，达8万辆左右，占比全省报废回收总量10%以上。合理布局废旧家电等再生资源回收网点，全市回收网点达3000个，覆盖率达100%。

11、杭州市出台推动大规模设备更新和消费品以旧换新的若干举措，到2027年，力争全市域公交车电动化比例达到95%，出租车（含网约车）新能源化率达90%。同时，鼓励消费者换购新能源汽车和节能家电，到2027年推动全市汽车以旧换新累计8万辆，新能源汽车渗透率达50%以上。

（二）企业要闻

【乘联会：新能源厂商目标相对乐观，6月新能源零售预计可达86.0万】

乘联会：初步推算6月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆左右，环比2.3%。新能源厂商目标相对乐观，6月新能源零售预计可达86.0万，环比5月增长6.9%，渗透率预计将再创新高，可达49.1%。

【乘联会崔东树：2024年价格战降温、市场回归促销战】

乘联会秘书长崔东树发文称，前几年的全国乘用车市场价格战，一般在每年年末比上年末高4个点左右的促销增长水平，但2024年全国乘用车市场价格战持续激烈，新能源车的促销峰值已经上升7个点，并固化成降价。新能源剧烈的降价，但燃油车由于目前的促销已经达到一定的底线，部分降价车型也没达到降价效果预期，因此新能源内卷降价逐步蚕食燃油车市场的局面仍将延续。随着5月的降价潮大幅减少，市场逐步重回促销增量的常态化竞争局面。

【西方石油与伯克希尔哈撒韦双巨头合作！携手进军地热提锂领域】

巴菲特重仓持股的西方石油公司与巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）宣布成立一家合资企业，合作测试和部署从地热盐水中提取锂的技术。 西方石油是巴菲特的重仓股，目前持股比例已经超过34%，伯克希尔哈撒韦是西方石油的单一最大股东。 目前，BHE旗下的BHE Renewables（BHE可再生能源公司）在位于圣地亚哥以东250公里的加州帝王谷运营着10座地热发电厂，生产345兆瓦的清洁能源。据该公司称，这些设施每分钟处理5万加仑的“富锂盐水”。同时，西方石油公司全资子公司TerraLithium则拥有直接提锂（DLE）技术专利，能够将富锂盐水转化为高纯度锂。 目前，TerraLithium正在BHE可再生能源公司在帝王谷的地热设施中进行测试，以确定该技术是否能以“环保的方式”生产锂。如果测试成功，巴菲特的BHE可再生能源公司计划在加州帝国谷建造商业锂生产设施。此外，他们还计划在西方石油公司与BHE可再生能源公司的合资下，向帝国谷以外的地区扩张。

【商务部：所谓的“产能过剩” 过剩的不是产能 而是焦虑】

据商务部网站，王文涛表示，欧方以“产能过剩”为由对中国电动汽车实施反补贴调查，是典型的保护主义。所谓的“产能过剩”，过剩的不是产能，而是焦虑；所谓的“市场扭曲”，扭曲的不是市场，而是心态。希望欧方与中方相向而行，通过对话沟通解决彼此关切。

【上汽与大众签署系列协议，加码新能源合作】

大众汽车集团、上汽集团、大众汽车（中国）投资有限公司、大众汽车（中国）科技有限公司、上汽大众签署多项有关上汽大众新产品项目的技术合作协议。内容包括在中国开发三款插电混动车型以及两款纯电车型的技术合作协议，中德双方共同为合资企业“技术赋能”，开启合资合作全新篇章。预计自2026年起，并跨越2030年，合作开发的多款插电混动车型、纯电车型将陆续推向市场。

【吉利发布最新一代“刀片式”磷酸铁锂电池，能量密度达192Wh/kg】

吉利汽车在6月27日宣布，发布自研自产的最新一代“刀片式”磷酸铁锂电池——神盾短刀电池。吉利汽车方面表示，相比市场上现有产品，神盾短刀电池在安全性能、循环寿命、快充能力和低温放电等方面，具有显著优势。该电池拥有3500圈循环寿命，可安全行驶超100万公里；顺利通过了8针同刺试验，实现8根直径5mm的钢针同时穿刺并静置1h，电芯不冒烟、不起火、不爆炸；快充速度是长刀的1.5倍，10%-80%SOC仅需17分4秒，平均充电倍率2.45C；在-30°C气温环境下，电池容量仍在90%以上；能量密度方面，神盾短刀电池能量密度达到192Wh/kg。

【宁德时代董事长曾毓群：行业不要卷价格，而要卷质量，卷安全】

在6月25日上午的夏季达沃斯论坛上，全球动力电池龙头宁德时代董事长曾毓群表示，不应该卷产品在买卖的时候的价格，而是卷整个生命周期的价值，“价值是最好的，这才是我们要卷的东西，所以卷是要卷，把技术的创新方面进行卷，把质量进行卷，把安全进行卷。”曾毓群说。

【永兴材料：子公司拟投建锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目】

永兴材料公告，公司董事会会议审议通过议案，同意全资子公司永兴新能源投资建设锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目，对现有年产1万吨电池级碳酸锂项目产线中焙烧系统、浸出过滤系统、尾气系统、及部分蒸发与湿法系统等进行技改，打造高端、智能、清洁、低耗、安全、低成本的云母提锂标杆产线。项目投资额不超过29,500.00万元。

【宝马取消价值20亿欧元的NorthVolt电池订单，宣布美国工厂2026年投产全电电车】

宝马：美国Spartanburg工厂到2026年将生产全电电动汽车，当年后期将生产全电SUV。本公司的计划是，该工厂到2030年将至少生产六个车型的电动汽车。宝马与NorthVolt AB一致决定，取消价值20亿欧元的NorthVolt电池订单，侧重于Northvolt关于开发下一代电池的（研发/投资）活动。

【雅化集团：子公司与特斯拉签订碳酸锂长期购销协议】

雅化集团公告，下属全资子公司雅化锂业(雅安)有限公司与美国特斯拉公司签订了《生产定价协议》，约定从2025年至2027年，特斯拉向雅安锂业采购碳酸锂产品。产品价格根据双方协议约定的方式确定。

【恩捷股份：拟投资4.47亿欧元在匈牙利建设第二期湿法锂电池隔离膜项目】

恩捷股份公告，为满足公司海外地区客户对公司湿法锂电池隔离膜产品供应稳定性和及时性的需求，公司以下属全资子公司SEMCORP Hungary Kft.为主体在匈牙利Debrecen（德布勒森市）投资建设第二期湿法锂电池隔离膜生产线及配套工厂，主要开展锂电池湿法基膜、功能性涂布隔膜的制造、销售等，项目拟规划建设4条全自动进口制膜生产线及配套涂布产线，总产能约8亿平方米/年，项目总投资额预计约4.47亿欧元，资金通过公司自有资金及自筹资金等方式解决。

【股神巴菲特再次减持比亚迪股份】

据6月17日提交给香港证券交易所的文件显示，“股神”沃伦·巴菲特旗下的投资公司伯克希尔·哈撒韦最近以3.105亿港元（合3,980万美元）的价格出售了130万股在香港上市的比亚迪股票，这使其在比亚迪已发行H股中的持股比例从7.02%降至6.9%。

五、展望后市：

锂盐厂生产活动持续，7月份碳酸锂产量预计将继续保持环比增长趋势，库存持续累积，导致出货压力逐渐增大，许多小型锂盐厂为了缓解库存压力，选择直接生产碳酸锂后注册仓单进行交割，但在7月末这些仓单将面临集中注销的情况，将对当前2407合约以及三季度现货市场形成了不小的压制。

三季度末至四季度，对于锂电终端行业而言，历来是传统的消费旺季，电池材料企业往往会为了应对即将到来的需求高峰而提前进行集中备货，当前7-8月终端处于传统消费淡季阶段，材料厂及电池厂或仍处于排产减少的状态下，碳酸锂需求或进一步减少，而产能持续释放，库存累积压力下，碳酸锂价格仍有下行可能。

但8万是众多锂盐厂的成本线，当前现货价格逐渐接近8万关口，后续能否继续下行仍需关注材料企业的排产情况，供给后续是否会出现减产计划，现货市场成交边际变化。当前基本面供增需弱以及高库存强现实压力下，叠加交割月临近，负基差期限结构难以为继，预计碳酸锂价格短期或偏弱震荡，但在成本支撑下跌幅及底部空间有限，预期将在80000-90000元/吨区间震荡波动。

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