海外宏观：美国经济数据爆锤 美联储3月份降息预期落空

1月CPI同比增3.1%，高于预期2.9%，前值3.4%；季调环比0.3%，高于预期0.2%，前值0.3%。1月核心CPI同比增 3.9%， 高于预期3.7%，前值3.9%；核心CPI季调环比增0.4%，高于预期和前值的0.3%。

美国1月零售销售环比-0.8%，显著低于前值0.4%和预期的-0.1%；1月工厂产出环比-0.1%，低于前值0%以及市场预期的0.3%；至2月10日当周初请失业金人数21.2万，好于前值和市场预期的22万。美国2月密歇根大学消费者信心指数79.6，高于前值79但略不及市场预期的80。

美国1月PPI全线超预期，核心PPI同比加速上涨，服务类成本涨幅明显。美国1月PPI同比涨0.9%，预期0.6%，12月为1%；环比涨0.3%，预期0.1%，12月为-0.1%；核心PPI同比涨2%，预期1.6%，12月为1.8%；核心PPI环比涨0.5%，预期0.1%，12月为0%。

美国1月份通胀超预期重燃，主要来源于服务业强劲表现，叠加财政持续扩张就业紧俏程度加剧，虽然消费超预期强劲，但持续高物价及高利率对局面实际消费负面影响较大。制造业景气度回升，失业人数持续下降，就业市场保持较强韧性。

美联储官员讲话鹰鸽互现，亚特兰大联储主席表示，支持夏季开始降息，重申预计今年降息两次，但若数据支持也可更早降息并增加到三次，不过鉴于通胀持续时间可能超出预期，没有急于降息的必要。

旧金山联储主席也表示，降息需要更多耐心，今年降息三次这一中位预期是合理的。里士满联储主席表示，美联储需要更多信心才能降息。

前美国财政部长萨默斯表示，过度解读一个月的数据是错误的，但人们必须认识到小型范式转变的可能性。本周的数据对以平静、健康的方式，让实体经济中通胀率降至2%的设想提出了质疑。美联储将必须要非常小心，下一步加息的可能性达到15%。

国内宏观：春节期间局面消费超预期增长 服务、旅游表现火热

1月社融增加6.5万亿元，高于wind统计的市场平均预期（约为5.8万亿元），同比多增5061亿元，其中政府融资2947亿元，同比下降1193亿元；对实体经济发放的人民币贷款4.84万亿元，同比下降913亿元。

春节期间服务类、出行旅游等方面消费表现火热，表现出中国局面消费潜力仍存较强韧性，叠加消费刺激政策不断推陈出新，节后宏观利好尚未结束，市场对中国3月份消费逐渐恢复预期偏强，经济整体偏乐观，将对我国经济形成有力支撑。

春节假期产业新闻

1、俄罗斯Ozernoye锌矿的所有者2月5日称，该矿已将锌精矿投产时间至少推迟至今年第三季度，并计划在2025年实现该锌矿产能的满负荷运行。

2、澳大利亚South32 2月15日表示，已批准斥资21.6亿美元开发Taylor铅锌矿，这是该公司在美国亚利桑那州Hermosa项目的首个矿场。

3、2023年秘鲁锌产量为146.84万吨，增长7.2%，主要是因为安塔米纳（Minera Antamina SA）和沃尔坎（Volcan Compañía Minera SAA）公司产量增长。

ccmn观点：春节期间，海外需求疲软，伦锌库存大幅增加，累积交仓达到约3.8万吨，8-9日价格大幅下挫跌至2296美元，而后震荡走稳，14-16日连续三日低位上调。节后沪锌反市，由于下游复工缓慢，仍处于放假氛围中，且节前备货较多，节后现货交投低迷叠加受到海外宏观层面影响较大，走势或较为谨慎。但中国促销费政策落实或刺激沪锌补跌上扬，20000点存有支撑，仍需关注需求恢复及季节性累库情况。